Redacción
Los precios del gas natural en América del Norte disminuyeron significativamente esta semana, a menos de 3 dólares por millón de BTU (Unidades Térmicas Británicas), y en gran medida han vuelto a los niveles anteriores a la crisis.
“Estos acontecimientos respaldan nuestra opinión de que la crisis de las materias primas es en gran medida el resultado de factores cíclicos sobrecargados y no estructurales. La inflación de las materias primas de 2022 se está convirtiendo en una deflación de 2023”, dice Norbert Rücker, Jefe de Economía e Investigación de Next Generation en el banco privado Julius Baer.
El clima templado, combinado con un sólido crecimiento de la producción, ha elevado los niveles de almacenamiento, generando abundantes suministros. Y las ventas traen una bienvenida dosis de alivio en términos más generales con la caída en picada de los precios de los fertilizantes.
Los precios del gas natural en América del Norte disminuyeron significativamente esta semana con el índice de referencia estadounidense Henry Hub cayendo por debajo de los 3 dólares por millón de unidades térmicas británicas.
La presión proviene en gran medida de los amplios suministros, además del almacenamiento que vuelve a los niveles promedio y probablemente estará por encima en el futuro.
El clima templado deprime la demanda de calefacción en invierno. Dicho esto, la producción de gas natural continúa creciendo sólidamente en parte gracias al auge del petróleo de shale bituminoso y los elevados precios del petróleo.
Estas tendencias fundamentales que apuntan a un excedente de suministros presionaron el estado de ánimo del mercado a niveles bajistas, lo que agregó una caída temporal adicional a los precios.
El posicionamiento de los participantes no comerciales, uno de los indicadores preferidos del estado de ánimo del mercado, muestra una fuerte inclinación hacia el lado corto.
Hasta ahora, la corriente descendente principalmente hizo bajar los precios a corto plazo para este año, pero los precios a más largo plazo para el próximo invierno y más allá también deberían sucumbir a las tendencias fundamentales.
“Dados los últimos desarrollos, cambiamos nuestra visión a Neutral desde Cauteloso, pero mantenemos nuestras previsiones de precios por el momento. Por lo general, el estado de ánimo del mercado rebota desde niveles deprimidos en semanas y meses, que es al menos un factor que debería sustentar los precios en el futuro”, añade Rücker.
Además, agrega, es probable que los productores centrados en el gas comiencen a ajustar las inversiones al entorno del mercado actual, lo que podría ralentizar un poco el crecimiento de la producción en el futuro.
La liquidación de los precios de América del Norte trae una buena dosis de alivio económico en algunas áreas. Los precios de los fertilizantes nitrogenados a base de gas natural se están desplomando justo a tiempo antes del comienzo de la temporada de siembra del hemisferio norte.
Una terminal clave de gas natural licuado de EE.UU. recibió la aprobación para reiniciar sus operaciones y permitir más importaciones en Europa y Asia. Estos acontecimientos respaldan nuestra opinión de que el rebote de las materias primas en general, y la crisis energética europea en particular, son el resultado de factores cíclicos sobrecargados, no estructurales. La inflación de las materias primas de 2022 se está convirtiendo en una deflación de 2023.
